El gigante financiero neerlandés ING Group proyecta que la economía de Azerbaiyán crezca un 1,5% en 2025 y un 2,8% en 2026, reflejando una trayectoria modesta pero estable en medio de la incertidumbre global.
Según la última previsión de ING, se espera que el PIB nominal del país alcance los 79,6 mil millones de dólares este año y aumente a 81,3 mil millones en 2026, respaldado por sólidos activos estatales y una política fiscal prudente.
En comparación con las proyecciones anteriores, ING revisó a la baja su estimación de crecimiento para 2025 en 0,8 puntos porcentuales, mientras mejoró ligeramente su perspectiva para 2026 en 0,3 puntos. El banco ahora estima que el crecimiento promedio anual del PIB de Azerbaiyán rondará el 2,15% durante el período de dos años.
“Estamos reduciendo las previsiones a corto plazo para el PIB, el saldo presupuestario, la posición externa y la inflación basándonos en los datos del primer semestre de 2025”, indicó el informe. “A pesar de un menor impulso, la posición financiera de Azerbaiyán sigue siendo sólida gracias a los importantes activos públicos y a una gestión presupuestaria disciplinada.”
Los analistas de ING señalan que, aunque el crecimiento del PIB se desaceleró bruscamente tras una expansión del 4,1% en 2024, la desaceleración fue más amplia de lo esperado, con presión a comienzos de año tanto en los sectores petrolero como no petrolero, incluidos el transporte y la construcción.
Los datos gubernamentales preliminares de julio–agosto también apuntaron a una mayor pérdida de impulso, especialmente en la industria y los servicios. “A largo plazo, el sector energético sigue siendo el principal freno al crecimiento, mientras que las industrias no petroleras continúan mostrando resiliencia”, añadió ING.
Aun así, el banco destacó fundamentos positivos en el lado del consumidor, impulsados por el crecimiento real de los salarios y la estabilidad del empleo, informó Report.
“El gasto de los hogares depende cada vez más de los ingresos en lugar del endeudamiento, lo que reduce la acumulación de deuda y señala un patrón de consumo más saludable”, afirmó ING.
Perspectivas de Inflación y Política Monetaria
ING espera que la inflación promedio en Azerbaiyán sea del 5,1% en 2025 y del 5,8% en 2026.
El banco indicó que las presiones inflacionarias se han aliviado desde la primavera, con el índice de precios al consumidor cayendo al 4,9% en agosto, frente a un máximo del 6,3% en abril–mayo.
Sin embargo, las presiones provenientes de los alimentos y la demanda siguen siendo fuertes.
“Vemos un margen limitado para nuevos recortes de tasas por parte del Banco Central, dada la persistente dolarización y el estímulo fiscal en curso”, señaló el informe.
En julio, el Banco Central de Azerbaiyán redujo su tasa de referencia en 25 puntos básicos hasta el 7%, citando la mejora en la dinámica inflacionaria. El regulador mantiene un objetivo de inflación a mediano plazo del 4% ±2% anual.
Confianza del Mercado y Bonos Soberanos
Los bonos soberanos de Azerbaiyán siguen siendo populares entre los inversores tras la mejora de la calificación crediticia del país a Baa3 por parte de Moody’s, otorgándole por primera vez la categoría de grado de inversión.
ING señaló que los diferenciales de los eurobonos de Azerbaiyán se han reducido en línea con la nueva calificación, pero continúan ofreciendo rendimientos superiores a los de países como Omán, Marruecos y Kazajistán, lo que los hace atractivos en un mercado de oferta limitada.
“Las iniciativas de paz entre Azerbaiyán y Armenia también han mejorado la estabilidad regional y la confianza de los inversores”, dijo ING, añadiendo que los fundamentos del país siguen siendo sólidos a pesar del debilitamiento de sus “dobles superávits”: fiscal y de cuenta corriente.
Previsiones Comparativas
| Institución | Crecimiento del PIB 2025 | Crecimiento del PIB 2026 |
|---|---|---|
| ING Group | 1,5% | 2,8% |
| Ministerio de Economía (Azerbaiyán) | 3,0% | 2,9% |
| S&P Global | 2,0% | 2,0% |
| Fitch Ratings | 3,5% | 2,5% |
| Moody’s | 2,5% | 2,5% |
| FMI | 3,5% | 2,5% |
| BERD | 3,0% | 2,5% |
| ADB | 2,4% | 2,0% |
| Banco Mundial | 2,6% | 2,4% |
Contexto
La economía de Azerbaiyán se expandió un 4,1% en 2024, pero solo un 1% entre enero y agosto de 2025.
Según ING, existe potencial de recuperación si las condiciones externas mejoran y la inversión pública se acelera en 2026.
El informe concluye que, aunque las perspectivas a corto plazo siguen siendo moderadas, los sólidos colchones fiscales, el estatus de grado de inversión y la diversificación gradual continúan sustentando la estabilidad macroeconómica de Azerbaiyán.
